談蘋果AAPL 2020 Q1業績

根據最新一份AAPL的業績
收入高達91.8billion, 不但高於公司之前的指引, 亦高於市場預期.
以產品劃分的收入來看,
iPhone收入56billion, 佔收入61%, 按年增長8%.

以地域劃分收入來看, 各個地區的收入都重回增長.

特別注意中國的增長看似只有3%, 但Tim Cook在分析員會議上透露

 In terms of China, the results from last quarter and then I'll get into the coronavirus second. For the results from last quarter, we had double-digit growth for iPhone in Mainland China. So that was an important change from where we had been running. We also had double-digit growth in services in Mainland China, and we had extremely strong double-digit on wearables. And so, really there were a number of different factors. In terms of the things that customers are responding to, iPhone 11 is doing particularly well there. 

相信報表上的低增長是因為匯率的影響.

至於Service方面，仍然是On track, 相信今年達到50billion的目標應不難達到。
至於去年推出的一系列服務, 包括Apple TV+, News+, Apple Card 同埋Arcade應該仲未有meaningful contributions.

而另一亮點就是Wearables的收入增長.
因為Airpod Pro在去年十月尾推出, 市場的反應大受歡迎,
令該版塊的收入增長高達37%.
Tim Cook在分析員會議上透露, 75%的Apple Watch 買家是新買家,
相信所謂新買家不是第一次進入Apple的生態圈,
畢竟我認為大多數人都是先買iPhone, 後來才買AirPod, Apple Watch等.

至於估值方面，
先前估計2020 eps應界乎12.5-13之間，但沒有計算股份回購的影響。
單單2020 Q1, 股份數目就比上一季度減少約4%
我認為13.5是比較有信心可以達到的。
現價計forward PE約24.
個人認為現價多少price in 了下年5G手機帶來的換機潮，
畢竟不少人都等5G手機（包括我）才換機。

長遠來看，我仍然看好電子消費品這行業。
由iPhone出現開始，Steve Jobs改變了人機互動的方式。
人們不再需要實體鍵盤/滑鼠去做以前在個人電腦上才能做的事。
正如我現在很多時都透過手機上網，購物看戲等。
我相信將來這趨勢會持續。
IPad的出現正正是APPLE在改變人機互動方式的一種試探。
現時有一部分以前在個人電腦上才能做到的事，在iPad上也能做到了，
實在沒必要坐定定在個人電腦面前才能認真開始工作。
而無論將來人機互動的方式如何轉變，譬如語音輸入，體感或透過不同感應器等等，
對於公司的軟件/硬件能力的要求都不會低，
而蘋果正正擁有設計OS的能力，晶片設計的能力，
所以我相信在電子消費品這行業上，蘋果在可見將來都不會缺席。