談談美股---蘋果(AAPL)

蘋果是史上第一間衝上一萬億美金市值的公司.

年頭已經想購入美股, 但無奈一眾科技股估值昂貴, 

只好從最為便宜的蘋果下手.

要看美股年報, 可在美國證券交易委員會網站或Morningstar上找.
此外, 各上市公司通常都有investor relation website公佈quarter或annual report.
在蘋果的IR page可找到最新Q3的財報.

先看看它的income statement

營收一直保持增長, 除了2015下跌外,其餘年份都是上升.
毛利率一直維持在38%的水平.
而研發開支近年有上升趨勢, 研發營收佔比由13年2.6%一直上升至2017約5%,
最新Q3的RD支出則佔營收約7%, 反映管理層有意加大研發的投入.
雖比不上Google, Microsoft等>10%的研發開支, 但仍算可以.

看看最新Q3的業績(10-Q report):

營收按年上升17%, 毛利率維持38%, 很不錯了.

若拆開不同segment來看:

Iphone仍是最重要的收入來源, 佔了近6成的營收.
但unit sales與2017年相距不遠, 從下圖可見,

Iphone的出貨量近年已穩定下來, unit sales 已趨近飽和.
營收的增長主要來自售價的提升.
IphoneX於2017年9月開售, 其銷售反映在2018Q1的業績,
令2018年Q1(SEP-DEC 2017)的營收去到歷史新高.

另外, 值得留意的是Services跟Other Products(AirPods, Apple TV, Apple Watch等),
Tim Cook有意將Service revenue double by the end of 2020.
從2018 Q3業績看是on track
而街上亦愈來愈多人戴AirPod, 跟Apple watch, 所以Other proudct亦有不少看頭.

現在市場普遍預期2018eps 11.74, 對應現價223, PE約為19倍.

利申:本人持有AAPL