互太紡織 — Holy Crab的中期業績

互太紡織是我組合內第二重倉, 亦是暫時蝕得最甘的一隻. 很好的體會了什麼叫賺息蝕價.
當初買入是因為見某法國Blogger吹捧(當然我相信他也是其中一名蟹民).
第一次買入是2016年1月7日@11.78, 那時剛出了15/16年的中報, 收入平穩, 亦維持中期息0.4.
買入亦是因為相信它有能力維持每年每股0.8的派息.
直至17年的中期業績, 宣佈減派息至0.3, 相信那時亦是互太由盛轉衰的轉捩點. 


最新的中期業績, 營業額30.08億, 按年跌0.62%, 純利3.86億元, 按年跌15.33%.
每股盈利0.27, 派0.265.
算是符合我的預期, 約扣除5400萬的越南廠房之固定開支, 和約3千萬的賠償撥備, 
實際純利跟上年同期應該差不多.

截至2017年9月30日止六個月，本集團收 入減少0.6%至3,008.3百萬港元（2016年： 3,026.9百 萬 港 元）。 受 運 動 服 飾 銷 售 及 中國國內市場增長驅動，六個月銷量增 長4.3%至82.3百 萬 磅（2016年：78.9百 萬 磅）。由於銷售組合變動，本集團之平均 售價下降4.9%至每磅36.5港元（2016年： 每磅38.4港元）。

事實上, 因為是安踏的新訂單, 集團的銷量有增長, 預期安踏的訂單有望持續上升.
uniqlo的生意唔差, 美國的零售業我沒有看法, 至少應該可以維持現在的訂單量吧.
所以, 最差的情況也就如此.

下半年越南廠房重新運作, 下半年的業績應該不會太難看.
若回復至2017下半年的水平, 有5.21億, 全年就9.07億.
若下半年純利跟2017年上半年(最壞情況), 有4.55億, 全年就8.41億.

以8.41億計算, 2018EPS 0.58, 預期全年派息0.53.
以今日收市價7.77價, 息率有6.8厘
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