近日因私事繁忙，不單止連blog無打，甚至連股市都睇少左。
反正都係跌跌跌，已經麻木。
組合YTD(11/14): -28.31%
可以見到由下半年開姑，組合跑贏納指變做同納指睇齊，反映操作上有唔少改善空間。
組合持股：
主要的操作
1. 清空了領展823.
將餘下佔倉位幾個%的領展清倉@54.75, 領展對比起其他房託一直較貴，
主要是派息年年增加的神話。
過往做屋邨商場翻新，便能做到每年派息增加，是房託的皇者。
但近幾年領展商場的租金差不多已是市場水平，租金升幅受限，
逼使管理層向外發展。譬如最近澳洲的收購，租金回報率約5%（未扣債務成本）
而領展現價約5.7%, 只能說現價是合理，畢竟現在定期也收4厘幾，
麻煩點買美國國債亦不難做到4厘以上的回報。
除非閣下真的看好香港的基本面，畢竟現在領展仍有7成租金收入來自香港，
個人就選擇清倉，留返d cash睇下有冇更好機會。
2. 買入美國國債
其實講試下買債都講左幾年，今次加息算係一個機會。
一來減低組合波動性，二來亦趁機了解下債券的玩法。
買入了US T Note 0.125 JUL31 23@96.8757跟US T Note 0.125 APR30 23@98.407，
分別是下年7月及4月到期的T-Note, 票面利息0.125, YTM大概4.65%和3.67%。
過往低息環境下，資金沒有出路。
現在即使定期亦不難做到4厘以上回報，亦不用擔心股債上上落落
這類穩定收益產品更具吸引力。
踏入下半年，組合沒其他大變動，
都以輕微減倉為主，組合時現仍有約20%現金。
只怪自己年頭時太少看加息的力度跟通漲的持續性。
另外重倉半導體亦是組合跑輸的另一主因。
展望未來，通漲亦是主導未來市場走勢的最重要因素。
正如近日市場再度傳出FED將會減慢加息步伐就足以令市場出現單日>5%的漲幅。
至於未來的通漲，個人還是保持樂觀。
個人始終認為這次通漲有太多偶然的因素，
譬如俄烏戰爭，疫情打亂供應鏈，拜登的財政刺激政策等等，
但撇除這些，通漲要持續的最重要的因素仍在於人工的上升。
只要沒有出現人工-通漲的惡性循環，通漲終會下降。
-28%當然不是什麼好成績，亦間接說明了持續跑贏市場有多難。
但另一方面，即使投資SP500， YTD亦-15%。
個人認為年輕時發生股災總比年老時更好。
因為有主動收入不用低位套現支付生活費。
投資是一場馬拉松，比的不只是誰更快，也比誰更有耐力，
共勉之。
同意通脹有太多偶然因素，但“去全球化”似乎會構成通脹的一個結構性原因，短期內唔似會改善到
ReplyDelete我想不至於去到去全球化，頂多是去中國化，或者是從追求最低成本轉為保障供應鏈安全。
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